杭锅股份(002534):由制造业向服务业实现华丽转型
能源结构调整势在必行,天然气是未来发展趋势。2020年中国的能源需求将达到50亿吨标准煤,2011年中国能源消费总量为34.8亿吨标准煤,比2010年增长7%。也就是说,未来8年,中国的能源消费量还有43.7%的增长空间。在此背景下,我国要实现到2020年单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%-50%的目标,减排压力很大。天然气作为清洁能源之一,必将在我国的能源结构中占据越发重要的角色,成为我国能源发展的趋势之一。
天然气管道陆续贯通,未来天然气发电站发展潜力巨大。2011年6月30日,西气东输二线工程干线全线投产,年供气能力达300亿立方米。西气东输三线有望年内开工,预计2-3年建成。另外,中缅油气管道已开工建设,中俄天然气谈判正在展开,预计未来我国将有多条天然气管道陆续建成,天然气电站发展空间巨大。公司作为燃机锅炉的龙头企业,预计将显著受益。
公司战略重心转移:由制造业向服务业转型。公司主营业务属于传统制造业,受下游行业景气度降低、市场竞争加剧的影响,整体经营环境受到很大挑战。在此背景下,公司力求创新发展,战略导向由传统的制造业向服务业转型,公司未来转型的方向有二:一是投资领域,即合同能源管理项目;二是钢材贸易领域。公司的适时转型将为公司未来发展打开一片广阔天地,带动公司业绩有效增长。
盈利预测:预计公司2012-2014年EPS分别为0.99元,1.19元和1.40元,目前股价对应PE分别为20倍,16倍和14倍,给予2012年25倍市盈率,对应目标价24.75元,维持推荐评级。