倾听“一行三会”为代表的主流金融权威观点！
小宇宙导读：“清华五道口金融家大讲堂：中国资产证券化论坛”于年6月13日在清华大学大礼堂召开，清华大学国家金融研究院联席院长李剑阁、中国工商银行原行长杨凯生分别就资产证券化对于监管体制的挑战及银行信贷资产证券化发表主旨演讲。银监会创新监管部主任王岩岫、证监会债券监管部副主任陈飞、央行金融市场司副司长徐忠等多位监管部门官员从各自监管发展的角度发表观点。二十多位来自学术界的学者和业界的资深从业者从理论和实证角度对资产证券化进行了深度探讨。共有近七百名金融界、法律界及学界人士参加了论坛。
在中国可证券化的90万亿资产中，到目前为止仅有不到五千亿资产证券化产品。尽管当前资产证券化的体量还很小，产品相对单调，二级市场还不够完善，但*府和业界都意识到资产证券化是金融市场的必要组成部分，在实体经济发展中起着重要的促进作用；而且对不同风险偏好的机构投资者来说，资产证券化产品可能是下一个重要的投资方向，也是中国目前解决地方债以及银行不良信贷流动性的潜在方法。
清华大学国家金融研究院组织监管层、资产证券化业务产业链机构核心人士，共聚一堂展开讨论。李剑阁认为，由于资产证券化复杂性，涉及到各个监管部门，资产证券化产品的发展，也给如今一行三会监管体制提出了挑战。而杨凯生则强调，资产证券化一定要避免再次陷入刚性兑付的局面，强调风险自担，否则“一旦又形成了一种新的刚性兑付局面，那将是真正的风险所在。”面对如今资产证券化产品涉及到多个监管主体的局面，王岩岫表示，银监会正在加强监管协调，积极推动资产证券化向常规化发展，同时加快在交易所开展资产证券化业务。
本届中国资产证券化论坛由清华大学国家金融学院主办，得到了上海联和金融、联合评级、陆金所以及凤凰财经、清华金融评论的大力支持。下届中国资产证券化论坛将于年清华五道口全球金融论坛期间举行。
附：嘉宾观点集锦
清华大学国家金融研究院副院长，紫光讲席教授周皓致欢迎辞。
精彩发言集锦
主旨演讲李剑阁清华大学国家金融研究院联席院长、孙冶方经济科学基金会理事长演讲主题：资产证券化—对监管体制的挑战
资产证券化具有跨界运行的特点，其创立、发行、交易等业务环节涉及银行、证券、保险三大系统。而分业监管体制使得资产证券化的发行成本大大提高，造成了金融资源错配，金融消费者保护不足。当前，中国资产证券化所面临的风险与挑战主要有：
一、资产证券化的创立、发行、交易各环节涉及到不同监管部门，现行体制使资产证券化成本大大提高，也造成了资源错配，降低了资产证券化效率。
二、在资产证券化的发起、审批和运作过程中，信息分散在各监管部门，造成了发行主体在监管部门当中套利。
三、由于分业设立的金融消费者保护机制，一旦资产证券化中发生了消费者利益得不到保护的情况，监管部门可能会出现推诿情况。
杨凯生中国银行业监督管理委员会特邀顾问、中国工商银行原行长演讲主题：中国银行业改革与资产证券化
近期美国经济强劲复苏，不仅源于信贷资金的投入，更重要的是银行贷款通过证券化进入资本市场。同时，金融危机以来，各方专家提出了旨在防范信贷资产证券化风险一系列措施，对我国银行业改革与资产证券化具有重要的启示：一是加强金融监管，不提倡多级证券化；二是通过资产证券化弥补信贷增速下降对盈利能力的不利影响。三是银行金融中介的形式和内容有所变化，逐渐由间接融资转向直接融资。因此，深化我国银行业改革、稳步推进资产证券化需要解决一系列问题，包括税收*策、抵押权转让、市场主体间的相互关系、风险隔离、有限追溯、信息披露等方面。
论坛一：资产证券化与资本市场化分析主持人：刘柏荣，中国资产证券化论坛执委会主席、中伦律师事务所合伙人
嘉宾观点集锦（按姓氏笔画）：
王岩岫中国银行业监督管理委员会创新监管部主任银监会推动资产证券化发展的举措
对于资产证券化，银监会根据简*放权的要求，进行审批制向备案制改革，近两年发行规模显著上升，品种也在不断丰富，发行主体多元化趋势明显。未来的监管工作主要在制度安排和技术安排的方面，主要包括：一是加强与人行、税务等部门的协调，优化分工，提高效率；二是加快在交易所开展资产证券化业务，提升发行主体的自主性；三是在试点的基础上，探索和完善法律制度，严防金融风险事件；四是完善信息披露制度，重视金融消费者保护。
汤勇*香港大学金融学副教授
资产证券化未来新动向
从美国银行业的发展来看，我国信贷资产证券化具有广阔的发展前景，其价值不仅仅在于盘活资本存量，更重要的是创造多元化的风险收益组合，丰富资本投资的渠道；信贷资产证券化有助于市场形成收益曲线，帮助其他金融产品合理定价。未来应当加强多级资产证券化产品风险防范方面的研究，